华润啤酒执行董事及总裁赵春武在业绩说明会上表示，面对消费行业复杂多变的环境，华润啤酒坚持长期主义和高端化发展战略，深化“啤酒+白酒”双赋能商业模式，积极应对机遇与挑战。

  高端啤酒产品表现强劲 即时零售快速发展

  啤酒业务方面，受益于高端化战略和原材料采购成本降低，2025年上半年，啤酒业务毛利率同比上升2.5个百分点至48.3%，净利润同比增长17.3%，实现啤酒销量约648.7万千升，同比上升2.2%。

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  2025年上半年，华润啤酒高端产品表现强劲，次高及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，普高档及以上啤酒销量同比增长超过10%。其中，“喜力®”在去年高基数的情况下销量仍突破两成增长，“老雪”销量同比增长超过70%，“红爵”销量比去年同期实现翻倍增长。

  新产品上市方面，华润啤酒开发德式小麦啤酒、茶啤如黄山毛峰和信阳毛尖、果啤、青稞啤酒、海南啤酒等特色产品，满足个性化和差异化的消费需求；推出高端产品“垦十四”，发展中国种植大麦的新品类。

  新消费渠道方面，华润啤酒与阿里巴巴、美团闪购、京东、饿了么、歪马送酒等平台达成战略合作，2025年上半年线上业务和即时零售业务整体商品交易总额（GMV）分别同比增长接近四成和五成。

  报告期内，华润啤酒推动优化产能布局，已停止营运两间啤酒厂。截至2025年6月底，华润啤酒在中国共营运60间啤酒厂，年产能约1920万千升。

  “华润啤酒将继续扩大高端化作为首要战略”，赵春武表示，啤酒行业的高端化远未到达天花板，此外消费者呈现出多元化状态，将推出更多个性化、小众化、差异化产品。在渠道布局上，包括电商、即时零售在内的新消费渠道在快速崛起，这些新兴零售渠道对于消费者需求转变及新品研发都有重要价值，公司也在积极加强和头部企业合作。

  白酒业务方面，面对行业深度调整，华润啤酒白酒业务实现营收7.81亿元，大单品“摘要”贡献白酒业务营业额接近八成。白酒业务于2025年上半年的毛利率基本持平，未经审计之未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币2.18亿元。

  上半年，华润啤酒通过高强度品牌曝光与渠道协同策略，强化品牌在市场中的地位，如推出春糖会首席合作伙伴系列活动，与《时代摘要》等多个节目合作。

  华润啤酒表示，面对短期市场变化，华润啤酒将积极推动价格重塑和更大力度费用管控。产品方面，将集中发展“摘要”、“金沙”和光瓶酒产品，推动宴席等场所消费，并通过啤酒业务已建立的渠道网路，积极增加中档和光瓶酒产品覆盖和销售，致力争取下半年销售有所提升。

  “啤白双赋能”如何持续进化？

  业绩说明会上，赵春武表示，现任管理团队对于公司“十五五”发展有高度共识，将延续“十四五”目标，包括高端酒战略和增长是第一策略。

  关于“啤白双赋能”战略，赵春武坦言，啤白双赋能这两年取得了一定的成绩，但效果未达到预期，还有进一步挖掘和优化的空间。目前华润啤酒的经销商大商卖白酒的营业额已超过4亿元，尚未达到预期。究其原因，主要在于经销商所售白酒的档次、品牌、香型与公司的规划不完全匹配，同时，经销商的获利空间与总部的政策支持力度也尚有优化空间。

  针对这一问题，公司已开始广泛调研啤酒经销商需求，深入了解他们对于产品档次、价格区间以及政策支持的具体期望。

  华润啤酒副总裁魏强称，白酒行业深度调整，未来是否会好转，还要看两个旺季中秋、春节的情况如何。对于高端白酒价格问题，魏强表示，行业整体价格下探比较明显，但价格是波动的，目前要保障终端正常出货以及经销商获利。公司也在积极调整产品结构，应对市场变化，即将推出百元价位带盒装酒和光瓶酒上市，未来将采取双品牌运作策略，高端酒用摘要品牌，大众酒用金沙品牌。

  中国酒业独立评论人肖竹青对记者表示，华润啤酒半年报延续“量稳价升、高端高增、白酒减亏”的良性态势。华润啤酒即将推出的百元酒和光瓶酒，顺应市场消费需求，可以和啤酒渠道更好融合。

  在肖竹青看来，“啤酒龙头华润延伸白酒赛道、白酒龙头布局啤酒精酿化”体现了中国啤酒、白酒市场份额和消费场景向强势资本和品牌集中的趋势在提速。在“啤+白”多元布局上，华润的资本优势、人才体系优势与渠道资源赋能将助力华润白酒版图可持续发展。只要体系惯性在，人才团队在，战略迭代不停，华润啤酒仍将是啤酒高端化领跑者和多元酒企赛道上的创新实践者。

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